上市公司斥7400亿理财:还在再融资 被指游手好闲

上市公司斥7400亿理财:还在再融资 被指游手好闲

来源:博发娱乐 | 时间:2017-10-04
上市公司斥7400亿理财:还在再融资 被指游手好闲

上市公经理财太猖狂,游手好闲捞钱这当面的诡计是…

■ 往年以来,已有826家上市公司参加购买理财富品,累计规模达7429.8亿元。资金起源重要包含IPO、定增、企业出产运营发生的闲置资金

■ 年终至今,购买理财富品最多的上市公司为中国神华,分3次总计买入310亿元;厥后的新湖中宝累计购买67次,合计买入169.6亿元;温氏股份累计购买57次,合计买入164.5亿元。西方明珠、五矿本钱、浙数文明、兆驰股份等排名前十

■ 部分上市公司购买理财富品,会选择给予上市公司或其关联方存款或授信的银行,华谊兄弟和浙数文化恰是个中典范

《投资者报》记者邓睿

上市公司购买理财富品的数额犹如滚雪球般涨势惊人。

据同花顺统计,澳洲娱乐城,往年以来已有826家上市公司参与购买理财富品,累计规模7429.8亿元。

而去年全年,沪深两市上市公司累计有779家上市公司介入购买理财富品,累计理财次数为8941次,累计购买规模约7807亿元。相比之下,往年上市公司购买理财富品的规模已濒临去年全年。现实上,自2012年起,上市公司购买理财富品的金额逐年低落。

2012年,全部A股上市公司合计购买理财富品的金额仅为71亿元,而到2013年暴增至1667亿元,2014年到达3474亿元,2015年进一步超越5500亿元,到2016年已攀升至7807亿元。

“从资金来源看,主要包括IPO、定增、企业生产运营产生的闲置资金。购买理财富品并不代表企业资金必定充裕,详细也要看购买理财富品的资金来源和相对规模、企业的综合财务目标,在风险可控的条件下,有些理财富品确实可以提高闲置资金使用效率。”上海德景投资公司投资副总监刘万清对《投资者报》记者称。

以3个月期理财富品预期年收益率为例,自2016年10月至2017年6月,其收益率已持续8个月处于下行状况。对于上市公司来说,比拟仅1.5%的1年期银行存款利率,理财富品3%至5%的收益率显明更具吸引力。

“外行业不景气的情况下,上市公司辛辛劳苦运营产生的ROE还缺乏银行存款利率的景象时常演出,多家上市公司理财收益大于净利润,从而辅助上市公司防止盈余。”刘万清谈及上市公司买理财富品的原因时称。

一般而言,上市公司购买理财富品分为三类:一是短期银行理财富品,一般期限在3个月左右,风险相对较小,但收益低;二是信托、资管等固收类产品,正常1-2年,根据项目风险分歧,普通收益7%左右;另外也有些经过多层嵌套,参与到潜在策略协作搭档的定增等方面。

“除了美的集团被曝出理财遭受欺骗,也有上市公司买理财呈现盈余的,比方买了单一信托类理财富品涌现盈余,或许钱拿不回来,需要等候漫长的讼事。集合信托的情况绝对较好,澳洲娱乐城。”刘万清称。

《投资者报》记者发现,日益增加的理财富品规模背后,上市公司并不如外界设想的资金富余,部分上市公司甚至存在一边买理财富品一边募集资金的状态,更有甚者,部分理财富品经过庞杂的层层包装终极流向二级市场。

上市公司理财规模蛮横成长

A股上市公司的理财热情,犹如8月份的“秋山君”一样,大有东山再起之气概。

证监会消息讲话人在今年终曾经强调上市公司再融资存在成绩,凸起表示在部分上市公司适度融资、融资构造分歧理、募集资金使用随便性大。证监会将采用办法限度上市公司频仍融资或单次融资金额过大,健全上市公司募集资金使用现场检讨制度。

但是监管层的隔空喊话并未见效。8月以来,理财富品收益率全体下滑,但上市公司仍旧热情不减。西方财富Choice数据显示,截至8月8日,往年以来,A股有超越25%的上市公司购买了理财富品,规模创出汗青新高。

年终至今,购买理财富品最多的上市公司为中国神华,分3次合计买入310亿元;其后的新湖中宝累计购买67次,合计买入169.6亿元;温氏股份累计购买57次,合计买入164.51亿元。值得注意的是,这三家公司去年亦是上市公司理财排行榜前三名,名次不变。

公开资料显示,新湖中宝总市值仅371亿元,去年营收15亿元,营业利润约4亿元,运营运动现金流54亿元,恣意一项规模都不大,缺乏以支持近170亿的理财富品。而巨无霸中国神华去年营收达611亿元,营业利润达175亿元,现金流724亿元,相比310亿元理财富品而言并难能可贵。温氏股份市值高达1134亿元,2016年营收128亿元,营业利润却只要15亿元,但现金流为125亿元。相比自身规模,购买164亿元的理财富品也仿佛并不费劲。

新湖中宝购买理财富品集中在上半年,该公司于4月中旬、5月初、6月末连续多次发布《关于使用自有资金开展短期理财业务的停顿公告》。

中国神华购买理财富品集中在今年终,且颇有先斩后奏的象征。1月4日,中国神华公告称,去年12月23日、26日、28日,公司与建立银行北京市分行、工商银行北京东城支行签订理财富品购买协定,以公司自有资金购买下限额度达330亿元的理财富品,目前曾经累计购买310亿元。产品皆为保本浮动收益型,期限90天,年化收益率在3.3%左右。

理财富品金额超越了净资产的10%,需要提交公司董事会审议,但在12月28日买卖停止之前,中国神华并未召开董事会对相关买卖停止审议,而是在2017年1月3日以书面审议方式构成决定,对相关买卖停止同意和追认,这并未惹起监管层注意。

在购买银行理财富品数额排名前十的公司中,还有西方明珠、五矿资本、浙数文化、兆驰股份等。

此中,6月份西方明珠认购20亿元理财富档次居当月范围第一。其6月12日和6月22日分辨以自筹资金购置招商银行31天跟56天理财富品,认购金额分离为12亿元和8亿元,产物刻日为31天和56天,年化收益为3.6%和4.5%。

6、7月份,上市公司购买理财富品的热忱最为低落。6月份共有343家上市公司购买理财富品,购买理财843只,认购金额共799.66亿元,超越10亿元的上市公司共有15家。7月份,认购理财富品的上市公司共计金额达1021.5亿元。超越上半年代均736.5亿元均匀值。

据《投资者报》记者统计,上市公司购买理财富品大多偏向于保本型,自有资金与募集闲置资金都是投资的来源,募集闲置资金比例最大。

以新湖中宝为例,今朝能够持续用于理财投资的资金算计有18亿元,而这些资金全体来自于IPO或增发闲置资金,在新湖中宝的诸多理财富品中,有不少产品的资金来源属于闲置召募资金。

必康股份表示,7月20日购买的银行理财富品的资金全部来自于闲置募集资金。

从公司类型来看,钟情于购买理财富品的企业往往都具有高资本耗用的特质,且大部分集中于航运、采矿、机械装备等被广泛视为产能多余的范畴。其次,化工和医药生物类的上市公司也热衷于购买理财富品。

靠理财为生与巨额资金上当

现实上,确切有上市公司借由投资理财失掉的收益来补充主业营收上的盈余。

据媒体不完整统计,去年有惠泉啤酒、陕鼓能源等7家公司依附投资理财富品取得的收益以致公司净利润为正。

如中葡股份,2016年完成营业支出2.65亿元,归属于上市公司股东的净利润0.13亿元,而其理财收益高达0.56亿元,占总营收的比例为21%。

在刘万清看来,往年上市公司簇拥购买理财富品,与往年以来银行理财富品收益率偏高有较大关联。

上市公司用于投资理财富品的资金来源大多为自有闲置、临时不明确用途的超募资金。资金闲暇时光个别会有3个月摆布,存短期定存、银行活期账户的本钱都十分低,购买一个短期的理财富品,成为很多上市公司较好的挑选。

往年6月22日,深大通公告董事会批准公司使用部分闲置募集资金投资平安性高、活动性好的保本型理财富品,投资理财富品的累计额度不超越30亿元。值得留神的是,深大通目前处于停牌重组阶段,但也不影响兼顾购买理财富品,并且金额高达30亿元。

为何深大通对购买理财富品如斯热衷?从日前的另一份公告可找到谜底,深大通此前3月15日购买的6亿理财富品,在6月14日还本付息大赚逾606万元,比深大通2011年至2015年每一年的归属股东净利润都要多。

然而也有失慎盈余及堕入巨额资金圈套的。据媒体报道,美的集团往年5月卷入一笔10亿元理财诈骗案。“目前案件侦察正在有序停止,停顿顺遂,主要涉案人员正在或已抓捕归案,公司已发出部分委托理财资金,解冻和查扣了大部分涉案资金或资产,部分涉案职员资产正在进一步追缴中,估计全体丧失可控。”美的集团在公告中称。

局部理财投向常往来于银行

超越四分之一的A股上市公司将资金用来购买理财富品,而不是用于生产运营的主业资金需要,其背地的主要起因又是什么呢?

在正大集团总裁助理兼投资私募总监谈佳隆看来,理财富品也是上市公司管理资金的道路之一,特殊是主营营业开展欠安的情况下,投资理财显得尤为主要。

不外,《投资者报》记者发明,部分上市公司购买理财富品,会抉择赐与上市公司或其关系方存款或授信的银行。

以华谊兄弟为例,去年一共购买5次理财富品,耗资2.66亿元,其中,招商银行两次,招商银行大木桥支行一次,一共耗资7500万元,均为不固按期保本型收益。

另外两次来自于华宝信托和民生信托,分别耗资1.03亿元、0.88亿元,为5年期和2年期浮动收益理财富品,上述5笔理财资金皆来源于上市公司自有资金。

而华谊兄弟与招商银行及两家信托公司亦有过授信及假贷来往。根据华谊兄弟年报,华谊兄弟公司全资子公司华谊兄弟国际无限公司曾向招商银行卢森堡分行请求3000万美元存款,期限为两年,公司向招商银行北京分行质押人民币2.2亿元保证金,由招商银行北京分行开具保函。

别的,华宝信托也曾给予华谊兄弟融资。为了进一步支撑公司生产运营资金的需要,公司发动“建投-华谊兄弟影院信托受害权资产支持专项打算”向华宝信托无限责任公司(作为“华宝-华谊兄弟影院聚集资金信托规划”的受托人)请求11.23亿元存款,公司以其全资控股的10家影院应收账款做将来5年的“票房支出应收账款”质押给华宝信托无限义务公司作为其项下信任存款的还款担保。

固然华谊兄弟未与民生信托有过直接业务交往,但民生信托关联方民生银行曾给予其综合授信。根据2016年年报,华谊兄弟控股子公司北京华谊兄弟创星文娱科技股份无限公司向中公民生银行股份无限公司总行营业部请求人民币5000万元综合授信,期限为一年。公司为综合授信供给连带责任保障,担保期限为两年,担保金额为5000万元。

异样的情况产生在浙数文化身上。根据去年年报,2013年4月,公司向工商银行杭州庆春路支行和中信银行杭州钱江支行存款4亿元和2亿元。

2013年4月25日,公司与工商银行浙江省分行营业部、中信银行杭州分行作为牵头行的并购存款银团签署了《浙报传媒团体股份无限公司并购名目人平易近币资金银团存款合同》。存款额度为国民币7亿元,期限3年。

2013年4月28日,公司将在工商银行杭州市庆春路支行开设的非公然发行募集资金专户中闲置资金5亿元转为定期存款。统一天,公司将在中信银行杭州钱江支行开设的非公开辟行募集资金专户中闲置资金2亿元转为定期存款。

而浙数文化在购买理财富品时,亦取舍了管理募集资金和存款的工商银行庆春路支行、中信银行钱江支行。

“上市公司与配合银行彼此支持业务较为畸形,银行在需要业绩的时分上市公司去拉一把,上市公司需要存款的时分,在范畴之内,银行也愿意审批。”刘万清称。

 一边理财一边再融资

从市场上募集大笔资金来理财之后,上市公司还继承再融资投入建立项目。

客岁12月13日,华谊兄弟控股子公司华谊创星宣布布告称,公司于2016年12月13日应用部门闲置资金7000万元,购买了招商银行低危险理财富品,投资期限从本日起至2017年6月30日。往年3月,华谊兄弟实景文娱板块子公司便在私募市场上追求资金。

往年3月,多家私募基金经理正在市道上发卖“华信风波实景一号私募股权投资基金”。募资信息显示,这款PE产品规模为2亿元,认购门槛为100万元,用于投资上市公司控股资产华谊实景的股权,期限为2年,加入方法为华信超出(北京)投资无限公司依照不低于9%的年化收益停止回购。世纪金源集团停止差额补足担保。

工商材料显示,该PE项目标回购方、治理方和投资标的公司的独特股东均指向华信财产(北京)资产管理无限公司(下称“华信资产”)。华信资产作为实践履行人领有华谊实景49%股权,后者的年夜股东为上市公司华谊兄弟。

一边募集资金,一边却有闲置的资金购买理财富品,不只仅是华谊兄弟,诸多上市公司都存在此类成绩。

去年11月,罗莱生活公告称,公司拟投入1亿元闲置自有资金购买两款理财富品。这两款理财富品均为集合信托筹划,预期年化收益率分别为5.5%、6.8%,产品期限均为一年。

在此之前,罗莱生涯以上市公司或控股子公司为主体,年内屡次购买理财富品。据年报数据显示,罗莱近一年来波及理财富品资金规模近8亿元。

与购买理财富品并行推动的是罗莱生活的再融资计划。往年5月,其发布定增方案,拟募资12亿元用于相关项目建立,目前该计划尚未拿到核准批文,处于已反应阶段。

有业内助士以为,在大笔资金闲置用来购买理财富品的情况下,再在资本市场募集资金投入项目建立存在躲避“上市公司募资不得用于购买理财富品”的嫌疑。

刘万清对《投资者报》记者表现:“上市公司大批资金假如不是用于开展本身主业,而是临时用于购买理财富品,从而完成事迹扭亏,与目前监管倡导的‘脱虚向实’是违反的,信任监管层也会逐渐完美对于上市公司购买理财富品方面的规章轨制。”

公开流向二级市场细思极恐

“买理财富品并不代表上市公司有钱,良多公司买的理财都是多少天或许几个月的,钱有可能来自募集闲置资金,也有可能是上市公司经过资管方案等渠道从二级市场募集来的‘自有资金’。上市公司买的理财富品越多,实在心思是要让外界感到其‘不缺钱’,而后更便利发展日后的业务。”上海某中型私募基金总司理对《投资者报》记者流露。

“像新湖中宝,这一年来常常在市场上经过各类手腕融资,其实是缺钱的,但它的理财富品规模大得足以让大师认为它很有钱。”上述私募人士弥补道。

记者懂得到,上市公司购买理财富品,尤其是信托及资管计划,以及经过多层嵌套参与到合作伙伴的资本运作,这类资金流向二级市场并不在多数。

“理财富品相称于一个资金池,经过层层运作,加了杠杆之后,很有可能最后的目的是经过做市值的方式在二级市场举高股价,自家公司不克不及拉高本人的股价,便与合作伙伴交流脚色,当然这旁边会设置层层复杂的看似不相干的关联方,以回避监管层的追究。”上述人士泄漏。

现实上,在证监会的反应意见中亦关注到此成绩。反应意见要求公司说明在货泉资金余额、理财富品余额充分的情况下,澳洲娱乐城,募集资金用途信息表露能否充分合规。

依据《上市公司证券刊行管理方法》(下称《办法》)第十条第三款划定,除金融类企业外,上市公司募集资金使用项目不得为持有买卖性金融资产和可供出卖的金融资产、借予别人、委托理财等财政性投资,不得直接或直接投资于以交易有价证券为主要业务的公司。

《措施》明白要求上市公司募集资金不得用于委托理财,不过,2012年发布的《上市公司监管指引第2号??上市公司募集资金管理和使用的监管请求》又为上市公司购买理财富品松开了一道口儿。该文件表示,为进步募集资金使用效率,恰当放宽资金用处,上市公司可使用闲置募集资金购买保险性高、活动性好的保本型投资产品,如固定收益国债、银行理财富品等。但是,底本为提高企业资金使用效力松开的口子,在经济下行期却日益成为上市公司的生财之道。

现实上,去年末再融资计划的反应看法中,监管均表白了对上市公司购买理财富品的存眷。上市公司若存在大量自有资金购买银行理财富品的情形,须要充足阐明再融资募资的公道性以及合规性。

罗莱生活、新钢股份、爱建集团、神州数码等公司均受到相似问询。10月22日,爱建集团收到证监会反应意见书,其中提出“9月20日,为提高闲置资金效益,公司以自有资金5900万元停止委托理财,请请求人联合本次非公开发行募投项目,补充披露本次非公开发行的融资需要性”。而新钢股份收到的反应意见则更为直接:“2016年3月末,请求人其余活动资产中包括16亿元银行理财富品和26.53亿元的结构性存款,请请求人解释本次发行募集资金能否变相用于理财投资。”■

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